12月28日，螢石網(wǎng)絡(luò)、清越科技在科創(chuàng)板上市。至此，科創(chuàng)板邁入“500家”時(shí)代。歷經(jīng)三年多探索，科創(chuàng)板從首批25家上市公司起步，走出了一條從無到有、從小到大、從弱漸強(qiáng)的發(fā)展道路：IPO融資規(guī)模近7600億元，再融資規(guī)模超1000億元，總市值近6萬億元，7家公司總市值破千億元。

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家企業(yè)上市，2022年3月22日突破400家，最新數(shù)量已達(dá)到500家，歷時(shí)三年五個(gè)月。

“硬科技”示范效應(yīng)凸顯

3年多來，科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，突出“硬科技”特色，匯聚高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿性公司和潛力企業(yè)，已成為“硬科技”企業(yè)上市首選地，推動了產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，助力重要產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)鏈補(bǔ)鏈固鏈強(qiáng)鏈。

目前，科創(chuàng)板7家公司市值突破千億元，47家公司市值超300億元，行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)相繼涌現(xiàn)。其中既有全球知名企業(yè)如中芯國際、天合光能、晶科能源等，也不乏國內(nèi)領(lǐng)跑者如金山辦公、時(shí)代電氣、聯(lián)影醫(yī)療等公司。

值得一提的是，科創(chuàng)板國家級專精特新“小巨人”企業(yè)達(dá)245家，占科創(chuàng)板公司的49%;23家科創(chuàng)板公司被評為制造業(yè)“單項(xiàng)冠軍”示范企業(yè)，24家公司主營產(chǎn)品被評為“單項(xiàng)冠軍”產(chǎn)品。

多元包容的上市制度，吸引了一批特殊類型企業(yè)上市。500家科創(chuàng)板公司包括46家上市時(shí)未盈利企業(yè)，8家設(shè)置特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)，6家紅籌企業(yè)和1家轉(zhuǎn)板上市企業(yè)。

探索中國特色新股估值定價(jià)

3年多來，科創(chuàng)板統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，并在詢價(jià)制度和做市商制度等方面實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破，資本市場改革“試驗(yàn)田”作用彰顯。

今年10月31日，科創(chuàng)板做市商機(jī)制啟動，這是A股市場首次引入做市商制度。目前，14家科創(chuàng)板做市商累計(jì)完成106只股票備案，覆蓋87只科創(chuàng)板股票，占科創(chuàng)板股票總數(shù)的17%，市場定價(jià)效率不斷提升。

500家科創(chuàng)板公司的發(fā)行市盈率區(qū)間7倍至1737倍，中位數(shù)45倍，募集資金總額7594億元，相比注冊制之前主板平均23倍的定價(jià)水平，科創(chuàng)板定價(jià)更為市場化，創(chuàng)新機(jī)制發(fā)揮積極效用、實(shí)現(xiàn)了“一企一價(jià)”。

尤其是在詢價(jià)新規(guī)實(shí)施后，“抱團(tuán)壓價(jià)”現(xiàn)象顯著緩解，“優(yōu)企優(yōu)價(jià)”進(jìn)一步形成。今年以來，122家科創(chuàng)板首發(fā)公司發(fā)行市盈率中位數(shù)為69倍，募資總額2514億元、中位數(shù)15億元，6成公司首日股價(jià)實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。

在科創(chuàng)板IPO發(fā)行定價(jià)中，一些科創(chuàng)企業(yè)探索了多元化的估值方法，在傳統(tǒng)的市盈率、現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值法的基礎(chǔ)上，參考境外做法，結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)及實(shí)際生命周期階段，采取分部估值法、市銷率模型、市凈率模型、市盈率相對盈利增長比率模型等多種方式進(jìn)行估值。

新股定價(jià)市場化、交易機(jī)制等方面改革，也改變了一級市場的投資生態(tài)。目前， 近九成科創(chuàng)板公司上市前曾獲得私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持，平均每家公司獲投約9.3億元。科創(chuàng)板特有的詢價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)投退出渠道，累計(jì)已有30家公司51批股東通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓減持，總成交額達(dá)247億元。

研發(fā)投入強(qiáng)度居各板塊之首

上市以來，科創(chuàng)板引導(dǎo)公司實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，通過整合資本、人才、技術(shù)等要素，促進(jìn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈和人才鏈深度融合。

2022年前三季度，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入金額為681.1億元，同比增長33%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例平均為16%;研發(fā)人員總數(shù)已超過15萬人，近4成公司實(shí)控人兼任核心技術(shù)人員，實(shí)控人擁有博士學(xué)歷的公司超過120家;平均每家科創(chuàng)板公司擁有發(fā)明專利120項(xiàng)，累計(jì)84家次公司牽頭或者參與的項(xiàng)目獲得國家科技進(jìn)步獎等重大獎項(xiàng);超過1/4的科創(chuàng)板公司與各類高校、科研院所建立合作研發(fā)機(jī)制。

以研發(fā)投入為支撐，科創(chuàng)板公司在助力科技自立自強(qiáng)、暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)等方面嶄露頭角。包括支持一批科技企業(yè)加快進(jìn)口替代、助力一批自主技術(shù)“出海”競爭、推動一批科技產(chǎn)品帶動消費(fèi)升級等。例如，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企已有19款自主創(chuàng)新藥品進(jìn)入國家醫(yī)保目錄，提高了國產(chǎn)創(chuàng)新藥可及性，改善國內(nèi)患者缺醫(yī)少藥的困境。

業(yè)績穩(wěn)增彰顯“硬科技”韌性

依托資本市場賦能，科創(chuàng)板公司上市后立足創(chuàng)新、加快發(fā)展，業(yè)績穩(wěn)定較快增長。三年來(以2018年為基數(shù))，科創(chuàng)板公司營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤三年復(fù)合增長25%、63%和52%。其中，集成電路、光伏產(chǎn)業(yè)歸母凈利潤復(fù)合增長率分別為104%、85%，46家未盈利上市企業(yè)中14家在上市后歸母凈利潤轉(zhuǎn)正。

面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境，科創(chuàng)板公司亦表現(xiàn)出良好的韌性。從2022年前三季度情況看，科創(chuàng)板公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7822.14億元，同比增長33%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤891.24億元，同比增長25%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤760.68億元，同比增長26%。

快速增長的背后，是科創(chuàng)板公司扎根科創(chuàng)，深耕主業(yè)，持續(xù)積攢發(fā)展“后勁”。從募集資金投入看，截至今年上半年，科創(chuàng)板公司募集資金主要用于擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)，資金整體使用進(jìn)度達(dá)54%，上市兩年以上的公司使用進(jìn)度66%。市場開拓方面，多家公司在今年第四季度簽訂了重大銷售合同。例如，大全能源在今年第四季度連續(xù)簽訂多個(gè)多晶硅相關(guān)長單銷售合同，合同金額按當(dāng)前市價(jià)計(jì)算超過3000億元。(記者 鐘國斌)