6月16日，A股三大指數(shù)集體收漲。

板塊方面，國資云板塊收漲2.97%，漲幅居前。個股上，卓創(chuàng)資訊20CM漲停，深桑達A、云賽智聯(lián)、浙數(shù)文化、生意寶漲停。

事實上，5月下旬以來，A股國資云板塊迎來了新一輪行情。

【資料圖】

南財金融終端顯示，5月25日到6月16日，國資云板塊累計漲幅為18.1%。

圖片來源：南財金融終端

在板塊行情驅動方面，6月9日，中證協(xié)發(fā)布《證券公司網(wǎng)絡和信息安全三年提升計劃（2023-2025）》，其中提到：券商信息科技平均投入金額不少于2023年至2025年平均凈利潤的10%或平均營業(yè)收入的7%。

此外，中國期貨業(yè)協(xié)會也在前不久發(fā)布《期貨公司網(wǎng)絡和信息安全三年提升計劃（2023-2025）》，提到要持續(xù)加大信息科技投入。

東吳證券指出，基于國資云平臺上存儲、運營的海量政務和垂直行業(yè)數(shù)據(jù)，國資云廠商有望開發(fā)政務、金融等垂直行業(yè)小模型，開啟AI應用新場景，未來不僅可以輸出數(shù)據(jù)產品，更可以輸出AI能力，提供AI產品和解決方案。

華西證券表示，國資云能夠承擔起國有數(shù)據(jù)資源“一級開發(fā)商”的角色，且具備商業(yè)模式迭代，未來國資云平臺有望發(fā)展成助力政府/央國企進行數(shù)據(jù)資產開發(fā)+數(shù)據(jù)資產運營的一體化平臺，從項目制收費模式轉變成運營分成模式，盈利空間有望打開。

近期，這兩家國資云公司走勢較強，并且被資金大舉搶籌：

近17個交易日累計漲幅超70%，近5日資金凈流入高達11.12億元！這家上海國資云龍頭是微軟的重要合作伙伴，有望受益于微軟AI業(yè)務的增長；公司去年中標上海超算中心算力項目，今年一季度新的項目資金達數(shù)億元。

6月16日漲停，近5日資金凈流入為6.05億元！這家國資云龍頭重組后營收大增20倍以上，全棧信創(chuàng)云遍布政府、金融、央企等數(shù)百家機構；未來2年，云計算、政務云、國資云等領域的年化增速有望達到24%以上，公司在以上領域均處于國內領先地位。

1、云賽智聯(lián)（600602.SH）（1）近期行情

6月16日，云賽智聯(lián)漲停，報15.69元。南財金融終端顯示，5月25日以來，公司股價結束前期震蕩下行趨勢，開啟了新一波大漲行情，5月25日到6月16日收盤，期間17個交易日累計漲幅高達73.95%（前復權）。盤后資金流向統(tǒng)計，云賽智聯(lián)近5日資金凈流入高達11.12億元。

圖片來源：南財金融終端

云賽智聯(lián)官網(wǎng)顯示，公司是一家以云計算與大數(shù)據(jù)、行業(yè)解決方案及智能化產品為核心業(yè)務的專業(yè)化信息技術服務企業(yè)，公司實際控制人為上海市國有資產監(jiān)督管理委員會。

（2）投資要點（華金證券、浙商證券）①公司是微軟的重要合作伙伴，有望受益于微軟AI業(yè)務的增長

公司子公司南洋萬邦與信諾時代致力于為政府和企業(yè)客戶提供以云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能為核心的信息技術服務，均是微軟、阿里、華為、中國電信等主流云服務廠商在國內最核心的MSP服務商。云賽智聯(lián)官網(wǎng)顯示，公司旗下南洋萬邦獲得微軟2022年度國家合作伙伴獎。

圖片來源：云賽智聯(lián)官網(wǎng)

微軟與OpenAI的合作已塑造微軟在GPT技術上的領先優(yōu)勢，融合AI技術的微軟產品更符合時下市場的需求，未來銷量有望進一步提升，南洋萬邦與信諾時代將有機會受益于微軟業(yè)務的逐步擴大。

②智慧城市和數(shù)據(jù)要素前景廣闊，公司有望充分受益

據(jù)IDC預計，2022年中國智慧城市ICT市場投資規(guī)模達214億美元，到2026年將達389億元，2022年到2026年的年均

復合增長率為17.1%，公司作為智慧城市的領先服務商，將充分受益國內數(shù)字經濟的發(fā)展。

據(jù)前瞻產業(yè)研究院測算，2025年，我國數(shù)據(jù)要素市場行業(yè)擁有近兩千億元的市場空間，公司是市場中少數(shù)能提供幾乎覆蓋數(shù)據(jù)要素全產業(yè)鏈產品的企業(yè)，有望持續(xù)保有市場競爭力。

③去年中標上海超算中心算力項目，今年一季度新的項目資金達數(shù)億元

公司是上海國資系統(tǒng)唯一的數(shù)據(jù)中心運營商和云服務運營商，擁有7000個以上的機柜資源。2022年11月，公司成功中標上海超級計算中心市公共算力服務平臺建設項目，著手布局算力網(wǎng)絡。

公司承擔了多項上海市政府和大型企業(yè)的數(shù)字化轉型頂層設計，是上海市大數(shù)據(jù)中心資源平臺總集成商和運維商、數(shù)據(jù)運營平臺總運營商。今年一季度，公司已中標 “上海市衛(wèi)健委2023年數(shù)字化項目運維和綜合保障”等多個項目，資金達數(shù)億元。

業(yè)績預測：

華金證券預計，2023年至2025年，公司營收分別為52.23億元/60.77億元/71.2億元，同比增長15.2%/16.4%/17.2%，歸母凈利潤分別為2.22億元/2.78億元/3.49億元，同比增長22.7%/25.3%/25.5%，對應每股收益（EPS）為0.16元/0.20元/0.26元，PE為78.4倍/62.5倍/49.8倍。

圖片來源：華金證券

華金證券還提示了政策推進不及預期、技術研發(fā)不及預期、市場化機制建設不及預期等風險。

2、深桑達A（000032.SZ）（1）近期行情

6月16日，深桑達A漲停，報37.8元。南財金融終端顯示，5月25日以來，公司股價結束前期震蕩下行趨勢，開啟了新一波上升行情，5月25日到6月16日收盤，期間17個交易日累計漲幅高達29.76%（前復權）。

盤后資金流向統(tǒng)計，深桑達A近5日資金凈流入為6.05億元。

圖片來源：南財金融終端

深桑達A官網(wǎng)顯示，公司聚焦云計算及存儲、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、數(shù)字政府與行業(yè)數(shù)字化服務、高科技產業(yè)工程服務四項主責主業(yè)，構筑起數(shù)字與信息服務、產業(yè)服務兩大業(yè)務板塊。公司是中國電子（CEC）網(wǎng)信產業(yè)核心企業(yè)，實際控制人為中國電子信息產業(yè)集團有限公司。

（2）投資要點（華西證券）①重組后營收規(guī)模大增20倍以上，全棧信創(chuàng)云遍布政府、金融、央企等數(shù)百家機構

2021年4月，公司完成資產重組過戶，重組后公司收入規(guī)模由不足20億元增加至400億元以上。

圖片來源：華西證券

2021年8月，中國電子云公司成立，是中國電子旗下唯一的云平臺，設立之初，深桑達A持有其100%股權。2022年12月30日，中國電子云混改落地，員工多數(shù)來自阿里、華為等公司，其中深桑達A持股降至60%。

中國電子云專屬云平臺CECSTACK專為政府、大型央國企及關鍵行業(yè)客戶打造；

公有云CECLOUD+專屬云CECSTACK填補了云計算行業(yè)全棧信創(chuàng)云的空白，將推動政企數(shù)字化轉型進入“信創(chuàng)+”階段。

目前全棧信創(chuàng)云遍布政府、金融、央企等數(shù)百家機構。

②未來2年，云計算、政務云、國資云等領域有望迎來24%以上的年化增速

據(jù)IDC、中國信通院等研究機構數(shù)據(jù)顯示，中國作為全球云計算市場中增長最快的區(qū)域，2021年市場規(guī)模達到3229億元，較2020年增長54.4%，預計2021年到2025年復合增長率為26%。同時，我國云存儲市場規(guī)模有望到2026年突破1800億元。

據(jù)華經產業(yè)研究院統(tǒng)計，2021年，中國政務云市場規(guī)模達到565億元，增長速度為 24.8%，預計到2025年達到1571億元，未來四年復合增長率29.1%。

圖片來源：華西證券

政策推動下，各地國資委加速布局地方“國資云”平臺，天津、浙江、四川、重慶等地基本已經開始落地。根據(jù)計世資訊數(shù)據(jù)，2021年中國國資云市場規(guī)模已達約36.5億元，預計到2025年將達146.48億元，年均復合增長率為41.53%。

深桑達A在國資云、云計算、政務云以及存儲、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、數(shù)字政府等領域均處于國內領先地位，擁有原創(chuàng)技術和先發(fā)優(yōu)勢，目前已形成成熟的產業(yè)鏈，有望在接下來的幾年中，實現(xiàn)數(shù)字與信息服務領域的飛速發(fā)展。

③數(shù)據(jù)要素市場加速發(fā)展，公司已形成數(shù)據(jù)要素加工交易中心等系列產品

華西證券指出，我國數(shù)據(jù)要素市場仍處于萌芽期，預計2025年，行業(yè)擁有超1700億市場空間，數(shù)據(jù)要素產業(yè)化大時代即將拉開序幕。

深桑達A是新型數(shù)字基礎設施的建設者和供應商，已形成數(shù)據(jù)金庫、數(shù)據(jù)要素加工交易中心、安全可信數(shù)據(jù)空間等數(shù)據(jù)要素化工程系列產品。

④我國潔凈室工程行業(yè)規(guī)模有望超過2000億，公司處于行業(yè)第一梯隊

隨著我國在微電子、晶元、平板顯示、生物制藥以及生物安全防護等領域的逐步發(fā)力，潔凈室市場規(guī)模預計將進一步增長。

根據(jù)華經產研，電子信息產業(yè)占據(jù)潔凈室工程需求過半，占比高達54%；其次是醫(yī)藥及食品占比16%，醫(yī)療行業(yè)占比8.3%。

圖片來源：華西證券

根據(jù)智研瞻產業(yè)研究院，2022年我國潔凈室工程行業(yè)規(guī)模達到1667億元，預計到2025年將達到2036億元，2029年將達到2375億元。

圖片來源：華西證券

在潔凈室工程行業(yè)，公司處于第一梯隊。此外，目前國內有能力承接高級別潔凈室系統(tǒng)集成解決方案的企業(yè)較少，在中高端潔凈室領域，公司有望深度受益。

業(yè)績預測：

華西證券預計，2023年到2025年，公司的營業(yè)收入為582億元/672億元/787億元，歸母凈利潤為2.88億元/4.95億元/8.35億元，同比增長277.7%/71.5%/68.9%，每股收益（EPS）為0.25元/0.43元/0.73元，PE分別為134倍/78倍/46倍。

圖片來源：

華西證券還提示了市場份額被競爭對手擠壓、政策推進不及預期、政務大數(shù)據(jù)、數(shù)字經濟、數(shù)據(jù)要素等政策落地不及預期等、宏觀經濟下滑導致公司營收不及預期等風險。

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