【20230823】鐵合金：缺乏驅動

核心觀點：震蕩 上周初盤面大幅回落后震蕩盤整，現貨市場運行較為穩定，高位堅挺，成交氛圍有所好轉，目前6517主流報價在6650-6700元/噸左右。供給端，主產地開工增多，產量再次攀升至歷史高位。需求端，鋼廠開工上行，鐵水維持日產240以上，螺紋產量環比走弱。成本端，港口礦現貨價格維穩，化工焦下調100元/噸，成本支撐變弱。目前寧夏邊際成本為6598元/噸，利潤1元/噸左右。策略方面短期硅錳維持低位做多，中長期偏空布局。

(相關資料圖)

月差：中性 截止8月21日，錳硅10-11月差18元/噸，環比持平；錳硅11-1月差40元/噸，環比下行。

現貨：中性偏多 現貨市場運行較為穩定，高位堅挺，成交氛圍有所好轉，內蒙以及南方大部分地區現貨較為緊缺。目前6517主流報價在6650-6700元/噸左右，成交目前6650元/噸逐步穩定。

鋼材產量：中性 截止8月18日，Mysteel調研五大鋼材周產930.52萬噸，周環比上行0.91萬噸，其中螺紋產量263.8萬噸，周環比下行1.87萬噸。Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環比下行0.01萬噸至13.66萬噸。

庫存：中性 截至8月21日，錳硅倉單和有效預報合計8.868萬噸，環比上行1.652萬噸。

成本利潤：中性 港口礦現貨價格維穩，化工焦下調100元/噸，成本支撐變弱。北方利潤252元/噸左右，南方-298元/噸左右。

核心觀點：震蕩 上周初盤面大幅回落至低位后震蕩盤整。72硅鐵6700-6800元/噸現金自然塊出廠；75硅鐵7200-7300元/噸現金自然塊出廠，價格環比維穩。供給端，復產爐子較多，供應繼續回升，產量增至10.74萬噸。需求端，鋼廠開工上行，金屬鎂產量維穩，高庫存有所去化。成本利潤端，蘭炭、硅石、電費價格均維穩，即期成本無大幅變化。策略方面短期試多或觀望，中長期偏空布局。

月差：中性 截止8月22日，硅鐵10-11月差-172元/噸，環比上行；硅鐵10-1月差-144元/噸，環比上行。

現貨：中性 現貨高報價減少，情緒回歸理性。72硅鐵6700-6800元/噸現金自然塊出廠；75硅鐵7200-7300元/噸現金自然塊出廠，價格環比維穩。

鋼材需求：中性 據mysteel統計，截止8月18日，上周樣本鋼廠消費硅鐵合計2.29萬噸，環比下行0.01萬噸。

庫存：中性 截止8月21日，硅鐵倉單和有效預報合計12.223萬噸，環比下行1.327萬噸。

成本利潤：中性偏多 蘭炭、硅石、電費價格均維穩，即期成本無大幅變化。廠家平均生產利潤內蒙地區343元/噸左右，寧夏地區35元/噸左右。

錳硅

港口礦價暫穩

截止8月20日，大陸錳礦到港量7日移動平均為27.12千濕噸，環比8月13日下行26.89千濕噸。

數據來源：路透,紫金

截止8月20日，全球錳礦發運量7日移動平均為49.48千濕噸，環比8月13日上行21.14千濕噸。

數據來源：路透,紫金

截止8月18日，全球錳礦發運至中國量7日移動平均為47.22千濕噸，環比8月12日下行1.05千濕噸。

數據來源：路透,紫金

截止8月18日，錳礦港口庫存合計569.6萬噸，環比8月11日下行8.9萬噸；其中，天津港（600717）環比下行1.4萬噸至414.6萬噸，欽州港下行7.5萬噸至140萬噸。

上周天津港庫存環比小幅下行，南非礦有增量，其余礦種小幅減量。港口南非礦環比上行11.6萬噸至216.7萬噸，占比52.27%，澳礦下行1.6萬噸至70.5萬噸，加蓬礦下行4.7萬噸至50.1萬噸。

數據來源：鋼聯,紫金

上周錳礦市場報價暫穩，活躍度下降，工廠少量采購補庫且受期貨盤面變化影響，高位錳礦價格接受度降低。環比8月11日，欽州港南非高鐵上調0.5元/噸度至32.5元/噸度，其余礦種無明顯變化。

南非高鐵錳礦供應商FUJAX 2023年9月對華錳礦報價信息：Mn28-30%報3.5美元/噸度，Mn30-32%報3.55美元/噸度，CFR天津港。

截止8月18日，澳塊進口利潤-0.36元/噸度，半碳酸進口利潤-0.04元/噸度，加蓬塊進口利潤1.08元/噸度。

數據來源：鐵合金在線，紫金

產量再度高位

截止8月18日，錳硅周度產量上行，環比8月11日上行0.8萬噸至23.16萬噸，周度開工率63.27%，環比上行2.68個百分點。

數據來源：鋼聯，紫金

上周主產地開工增多，產量再次攀升至歷史高位。內蒙日均環比上行150噸/日至13268噸/日；寧夏日均環比上行70噸/日至8100噸/日；廣西環比上行45噸/日至2151噸/日；貴州環比上行510噸/日至3380噸/日。

數據來源：鐵合金在線,鋼聯,紫金

截止8月18日，高爐開工率環比上行，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率84.09%，環比上行0.29%，同比上行6.19%；日均鐵水產量245.62萬噸，環比上行2.02萬噸，同比上行19.84萬噸。

數據來源：鋼聯,紫金

截止8月18日，Mysteel調研五大鋼材周產930.52萬噸，周環比上行0.91萬噸，其中螺紋產量263.8萬噸，周環比下行1.87萬噸。Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環比下行0.01萬噸至13.66萬噸。

數據來源：鋼聯，紫金

現貨穩價

截止8月21日，上周初盤面大幅回落后震蕩盤整，但現貨市場運行較為穩定，高位堅挺，成交氛圍有所好轉。目前6517主流報價在6650-6700元/噸左右，成交目前6650元/噸逐步穩定。內蒙以及南方大部分地區現貨較為緊缺，現貨價格在貨源緊缺，盤面整體偏好，成本端有所支撐等多因素下，價格表現堅挺。

數據來源：鐵合金在線，鋼聯，紫金

截至8月21日，化工焦價格環比下調80元/噸，銀川、阿拉善、鄂爾多斯25-40mm價格分別為：1690、1625、1640元/噸。8月22日，化工焦價格下調100元/噸。

數據來源：鋼聯,紫金

截至8月18日，三省錳硅生產成本小幅下行，現貨價格無大幅變動，生產基本持平。

內蒙、寧夏、廣西地區生產成本分別為6299，6598，7092元/噸；

內蒙、寧夏、廣西地區生產利潤分別為300，1，-443元/噸。

數據來源：鋼聯,紫金

月差

截止8月21日，錳硅10-11月差18元/噸，環比持平；錳硅11-1月差40元/噸，環比下行。

數據來源：鋼聯，紫金

截止8月21日，6517硅錳江蘇-天津價差為130元/噸，環比上行10元/噸。

截止8月21日，6517硅錳廣西-寧夏價差為-50元/噸，環比上行30元/噸。

數據來源：鋼聯，紫金

上周初盤面大幅回落后震蕩盤整，現貨基本維穩，基差回落，截止8月21日，基差為72元。

截至8月21日，錳硅倉單和有效預報合計8.868萬噸，環比上行1.652萬噸。

數據來源：鋼聯，紫金

硅鐵

開工回升，需求走弱

截止8月18日，硅鐵周度產量環比上行0.24萬噸至10.74萬噸，周度開工率37.01%，環比上行0.16%，本周復產爐子較多，供應繼續回升。

數據來源：鐵合金在線，鋼聯，紫金

鋼廠硅鐵需求量基本持平，據mysteel統計，截止8月18日，上周樣本鋼廠消費硅鐵合計2.29萬噸，環比下行0.01萬噸。

數據來源：鋼聯,紫金

截至8月21日，金屬鎂天津港出口價格為3080美元/噸，環比上行35美元/噸；市場價格為21900元/噸，環比上行200元/噸。

截至8月21日，陜西75-72硅鐵價差為350元/噸，環比下行100元/噸。

本周鎂價先弱后強，成交價在21500-21900元/噸。

數據來源：鋼聯,紫金

截止8月21日，72硅鐵海外FOB價格1235美元/噸，環比持平，75硅鐵海外FOB價格1305美元/噸，環比持平。

截至8月21日，75硅鐵出口利潤-44美元/噸，72硅鐵出口利潤-18美元/噸。

數據來源：鋼聯,紫金

現貨穩價

截至8月21日，上周初盤面大幅回落至低位后震蕩盤整。現貨高報價減少，情緒回歸理性。72硅鐵6700-6800元/噸現金自然塊出廠；75硅鐵7200-7300元/噸現金自然塊出廠，價格環比維穩。

數據來源：鐵合金在線，鋼聯，紫金

截至8月21日，蘭炭價格維穩，陜西蘭炭小料主流市場價1070元/噸。硅石價格環比持平，西北地區225元/噸。氧化鐵皮環比持平，邯鄲價格1005元/噸。

數據來源：鋼聯,紫金

截至8月21日，現貨價格維穩，成本端相對穩定，硅鐵生產利潤持平。

內蒙、青海、寧夏、陜西地區生產成本分別為6358、6394、6686、6819元/噸。

數據來源：鋼聯,紫金

月差

截止8月22日，硅鐵10-11月差-172元/噸，環比上行；硅鐵10-1月差-144元/噸，環比上行。

數據來源：鋼聯,紫金

截止8月21日，72硅鐵江蘇-河北價差為-70元/噸，大幅下行后回調。

數據來源：鋼聯,紫金

上周初盤面大幅回落至低位后震蕩盤整，基差震蕩，截止8月21日，基差為146元。

截止8月21日，硅鐵倉單和有效預報合計12.223萬噸，環比下行1.327萬噸。

數據來源：鋼聯,紫金

截至8月21日，72硅鐵天津-6517硅錳江蘇價差為280元/噸，環比下行20元/噸。港口礦價暫穩，礦商挺價情緒濃。化工焦價格下降，硅錳成本支撐變弱，硅鐵成本支撐暫穩。

數據來源：鋼聯,紫金

平衡表

數據來源：鋼聯,紫金

數據來源：鋼聯,紫金