財經 來源：第一財經 2020-07-15 08:43:34
法國商業咨詢公司阿爾塔雷(Altares)近日發布報告(下稱“報告”)稱，與外界普遍預測相反，新冠肺炎疫情期間，法國不僅沒有出現企業倒閉潮，企業破產數更是降至30年來最低。
報告顯示，今年上半年，法國申請破產的企業數量約為1.7萬家，低于去年同期的2.5萬家，這主要得益于法國政府因疫情而推出各種財政刺激計劃。
不過，Altares預測，今年下半年，法國企業出現債務違約的情況將會增加。今年二季度，法國已有52家員工人數超過100人的企業遭到集體訴訟。預計2020年中期至2021年中期，法國企業被集體訴訟的數量將超過6萬家。
避免了1萬家法國企業破產
據Altares測算，今年二季度，法國只有不到6000家企業破產，不僅低于各界預期，且低于歷年同期水平。Altares此前預計，今年二季度法國企業破產數量或將超過1萬家。
Altares此前曾發布報告稱，一季度法國倒閉的企業大幅減少，減幅高達10.1%，中小企業倒閉數量達到近十年來最低。其原因在于，經濟向好使小企業受益，促使倒閉企業總數減少。
法國二季度經濟受疫情沖擊嚴重。Altares認為，在法國，航空、汽車、旅游及零售業受疫情影響較大。法國政府已對航空、汽車、旅游業進行定向救助，但并未定向救助零售業。
在零售業，卡馬約(Camaïeu)、拉阿爾(LaHalle)及塞里奧(Celio)等法國國民品牌相繼啟動破產保護程序。以Celio為例，該公司稱，近年爆發的“黃背心”運動、“退休改革”游行已嚴重挫傷了法國線下服裝市場。疫情期間，Celio雖然以最快的反應速度削減成本、申請員工失業援助，但公司業務仍受到一定影響。據悉，Celio在全球的1585家店鋪都曾暫停營業兩個月，導致營業額損失近1億歐元。
不過，Altares研究總監米隆(ThierryMillon)表示，雖然法國一些企業受到了疫情沖擊，最后致使其破產，但是從總量上看，法國政府的抗疫舉措還是有效避免了1萬家法國企業破產。法國政府通過提供非全時失業補助、政府擔保貸款、推遲繳納各類稅費等一系列措施，緩解了企業現金流緊張的問題。
米隆認為，在法國政府的各項舉措中，最重要的有兩點：其一，今年3月，為了避免在法國全境實施“限行令”期間出現破產和失業潮，法國政府大幅降低了申請“部分失業”狀態的門檻，為所有無法保障生產和經營的私營企業發放補貼，用以支付員工84%的凈工資。
其二，法國政府頒布了一項臨時條款，該法律允許在經濟放緩時期，經營惡化的公司可以停止還款，該法律有效期至8月23日。正是由于該項條款，法國的中小企業才有足夠的現金為員工發放工資。
不過，法國央行提醒，破產企業數量減少并不意味著有困難公司的數量減少，所有企業應當意識到的一點是，疫情期間，大部分企業的商業活動大幅放緩，其經營結構已受到沖擊。政府的政策雖然暫時緩解了其壓力，但從經濟運行的角度來說，大部分企業面臨的問題仍十分嚴重。
機構：企業違約風險將激增
由于上述法國政府頒布的臨時條款即將在8月失效，法國政府也表示將逐步縮減“部分失業”補貼。Altares預計，在下半年，法國全境將有43400個工作崗位受到威脅，比去年同期增加2400個。此外，Altares提醒，法國企業違約風險或將激增。
Altares的數據顯示，今年上半年，法國共有52家員工人數超過100人的企業遭到集體訴訟，創下2008年金融危機后的最高紀錄。
報告認為，員工人數超過50人的公司的狀況最令人擔憂，遭到集體訴訟的實際情況比預測值高出15.7%。雇員少于50人的公司表現相對較好，索賠案件數同比下降53.8%。
法國央行此前發布報告提醒，疫情加重了法國企業的債務負擔，法國金融體系風險已從“高”上升至“系統性”水平，該風險可能在未來六個月進一步上升，其中中小企業債務風險較為嚴重。
法國央行副行長古拉德(SylvieGoulard)表示，目前高企的公司和家庭債務是未來法國經濟復蘇的最大風險。僅在今年4月，法國企業便尋求了約1630億歐元的貸款，這是過去16年來罕見的。法國央行預計，法國企業債務總額或將在今年突破2萬億歐元。
米隆表示，法國企業面臨最大的問題仍是流動性危機。一般情況而言，法國企業的現金流可維持4～5個月，但是目前有近十萬家法國企業的現金流撐不過三十天，商業地產、餐飲和個人服務行業現金流匱乏的問題最為嚴重。
米隆認為，8月24日可能將是一個分水嶺，屆時法國法院對企業的監管將趨嚴、政府救助將鎖緊，法國企業的破產潮或將由此開始，預計在明年年初，法國面臨企業破產的情況將最為嚴重。
米隆稱，實體經濟受疫情的影響有延遲效應，一般比宏觀經濟數據反映的情況要稍慢些顯現。雖然法國經濟正在復蘇，但是仍沒有恢復到健康的程度，債務問題仍是各個企業難以回避的問題。
此外，法國央行提醒，一旦法國及全球經濟復蘇乏力或被評級機構降級，法國企業面臨的債務風險將進一步加劇。與此同時，銀行業將同樣顯露債務風險。法國中小企業債務負擔加重將增加法國銀行的壞賬，進而抑制經濟復蘇所需的信貸動力，并影響資產質量和銀行盈利能力。
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