財(cái)經(jīng) 來源：證券市場(chǎng)紅周刊 2020-07-17 08:55:59
今日(7月16日)，市場(chǎng)出現(xiàn)7月份以來的單日最大調(diào)整，兩市成交量1.57萬億，這也是兩市已連續(xù)8個(gè)交易日突破1.5萬億。跌幅榜中，中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)全部收跌，前期領(lǐng)漲的食品飲料、醫(yī)藥和消費(fèi)者服務(wù)等行業(yè)跌幅均在6%以上，尤其是食品飲料行業(yè)跌幅已達(dá)8.14%，白酒股領(lǐng)跌。備受市場(chǎng)關(guān)注的科創(chuàng)板最大IPO中芯國(guó)際首日上市，漲幅超過200%，但相關(guān)概念股股價(jià)卻一路下探。
相比之下，銀行業(yè)的“護(hù)盤”讓整個(gè)板塊亮眼股市。《紅周刊》記者注意到，銀行板塊全天幾乎逆勢(shì)上漲，只是在尾盤最終收跌。
回調(diào)早有預(yù)期
藍(lán)籌牛依然在路上
實(shí)際上，不僅是今天，在這之前的兩個(gè)交易日，市場(chǎng)也出現(xiàn)了回調(diào)。對(duì)此，近期接受《紅周刊》采訪的多位投資人早已有預(yù)期，他們此前普遍認(rèn)為，“藍(lán)籌牛”的趨勢(shì)已經(jīng)明朗，即使未來市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)也很正常，并且調(diào)整也有利于形成健康的慢牛。
在7月11日本刊的封面文章《金融地產(chǎn)開啟藍(lán)籌盛宴》中，林園曾分析稱，“未來出現(xiàn)回調(diào)非常正常，因?yàn)橼厔?shì)已經(jīng)很明顯了，就是往上。出現(xiàn)回調(diào)，可能也是短時(shí)間的。投資者還是應(yīng)該采取持有的策略。”
興業(yè)證券首席策略分析師王德倫也對(duì)《紅周刊》記者表示，“在A股市場(chǎng)特征下，一定會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，會(huì)跌下去再漲上來，反反復(fù)復(fù)地漲跌，但看它的底部連線，是向上的，構(gòu)成了長(zhǎng)牛。我認(rèn)為，因?yàn)楹?多資金包括大機(jī)構(gòu)會(huì)在調(diào)下來的時(shí)候加倉(cāng)，所以從經(jīng)驗(yàn)來看，現(xiàn)在的情況是調(diào)不動(dòng)的。建議投資者在價(jià)值理念、長(zhǎng)期理念的策略下，擁抱權(quán)益時(shí)代。
山西證券在7月15日的研報(bào)中解釋稱，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和供需反彈的背景下，市場(chǎng)熱情高漲。隨著市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的上漲，對(duì)于后市預(yù)期出現(xiàn)少量分歧也很正常。因此，該研報(bào)依舊維持中期趨勢(shì)向上的判斷。同時(shí)其建議，在市場(chǎng)短期波動(dòng)較大的背景下，投資者宜配置有基本面和資金面支撐的標(biāo)的，不宜頻繁換手操作。
紅刊調(diào)查問卷
九成投資人繼續(xù)看多后市
實(shí)際上，不僅是上述采訪對(duì)象，《紅周刊》在本周也對(duì)46家機(jī)構(gòu)(含外資機(jī)構(gòu)、不含國(guó)內(nèi)公募)投資者進(jìn)行了市場(chǎng)態(tài)度調(diào)查問卷。他們中有29家認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)是“結(jié)構(gòu)牛行情”，有13家認(rèn)為是“健康牛行情”，合計(jì)占比91.30%。只有兩家機(jī)構(gòu)認(rèn)為7月份以來的行情僅是短期反彈，而這2家機(jī)構(gòu)給出自己的判斷：“成長(zhǎng)股牛市”，以及“局部健康牛”。
銀行股護(hù)盤跌無可跌
再現(xiàn)“定海神針”效應(yīng)
今天的數(shù)據(jù)顯示，銀行股等仍然“韌性”十足。在滬指收跌4.50%的情況下，銀行業(yè)整體僅微跌0.54%。
分析來看，其估值優(yōu)勢(shì)明顯。數(shù)據(jù)顯示，雖然銀行股近期經(jīng)歷了快速上漲，但其目前整體的市盈率僅為5.93倍，距離7.24倍的歷史中線還有18.09%的上行空間。并且從市凈率來看，目前其整體為0.73倍，這就是說，約有七成的銀行股處于破凈狀態(tài)。
以工商銀行為例，現(xiàn)在市凈率為0.7倍，凈資產(chǎn)收益率為13%。這相當(dāng)于花7毛錢買了1塊錢的凈資產(chǎn)，而且每年年末還能再增加1毛3分錢的凈資產(chǎn)，投資的年化收益率接近 20%。
對(duì)此，7月15日晚做客《紅周刊》直播的否極泰基金總經(jīng)理董寶珍表示，現(xiàn)在銀行股已是市場(chǎng)上最便宜的品種，已經(jīng)跌無可跌。相反，在牛市背景下，大市值的銀行股更具流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，將開啟縱深行情，有利于形成健康的慢牛。而調(diào)整是為了預(yù)防瘋牛，不是壞事，調(diào)整就是給大家?guī)砹松宪嚨臋C(jī)會(huì)。
被拋售股票前期漲幅
估值已經(jīng)不便宜
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月16日收盤(下同)，中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)均遭遇了主力資金的“拋售”，其中電子、醫(yī)藥和計(jì)算機(jī)等資金凈流出居前，分別為171.26億元、153.15億元和116.57億元。具體到個(gè)股，從營(yíng)業(yè)部交易情況來看，金達(dá)威被“深股通專用”賣出最多，高達(dá)3.52億元。另外，食品飲料行業(yè)也被“拋售”明顯，主力資金凈流出91.71億元。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，這些行業(yè)也幾乎遵循了主力資金的“安排”，領(lǐng)跌中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)。其中，跌幅居前的有食品飲料、醫(yī)藥和消費(fèi)者服務(wù)等行業(yè)，其分別收跌8.14%、7.19%和6.62%。而它們都有一個(gè)共同點(diǎn)——前期漲幅位于前列。以食品飲料行業(yè)為例，進(jìn)入7月份以來至7月15日收盤，該行業(yè)已累計(jì)上漲20.35%，其中更是在7月15日創(chuàng)下歷史新高，而同期滬深300指數(shù)上漲不足14%。尤其是在其子行業(yè)白酒板塊中，貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份等多只個(gè)股的股價(jià)也在迭創(chuàng)歷史新高。
除此之外，隨著市場(chǎng)整體進(jìn)入上升通道之后，這些行業(yè)的估值均已處于其歷史的高點(diǎn)。如食品飲料行業(yè)整體的市盈率中線在41.54(TTM)倍左右，而截至7月15日收盤，已達(dá)50.89倍。（記者 王飛）
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