財經 來源：大眾證券報 2020-07-20 08:35:17
本周科創板在迎來開市一周年的同時，也將迎來一波限售股解禁高峰。根據統計，本周共計有29家科創板公司面臨限售股解禁，涉及解禁數量共計為315675.85萬股，以17日收盤價計算，合計解禁市值高達1798.04億元。從目前來看，無論是解禁數量，還是解禁市值均為今年以來的單周之最。
本周三面臨解禁峰值
根據進一步統計，本周解禁壓力主要集中在7月22日科創板開市交易一周年當日。當天，共有25家科創板公司的31.47億股解禁，以17日收盤價計算，解禁市值規模將達1790.90億元，占到當周科創板解禁規模的99.6%，全月科創板解禁規模的90%。
分行業看，科創板解禁規模占對應板塊流通市值比例較高的行業分別為戰略新興產業主要是新一代信息技術產業、高端裝備制造產業、新材料產業等，占比分別為94%、57%、41%。
目前，科創板解禁股東主要包括兩類：第一類，參與網下配售投資者的半年鎖定期屆滿后解禁;第二類，持股鎖定期為1年的主要包括創投基金、戰略配售基金等解禁。其中第一類占比很小，第二類占比較大。且第二類投資者持有股份較為集中，減持動力相對較強。
從解禁數量來看，中國通號位居第一，此次公司上市流通的限售股數量為7.21億股。其中鎖定期為12個月的部分首次公開發行戰略配售股份數量為5.04億股，涉及公司高級管理人員和核心員工設立的專項資產管理計劃5個以及其他戰略投資者22家。除了中國通號，瀾起科技、西部超導、天宜上佳、容百科技、虹軟科技、光峰科技、中微公司、睿創微納和嘉元科技的解禁數量亦超過1億股。
從解禁市值來看，中微公司此次有1.94億股解禁，涉及18名限售股股東，解禁股數量占公司總股本36.27%，占流通A股377.27%，以17日收盤價計算，解禁規模達到414.72億元，位居第一。此外，瀾起科技、虹軟科技、睿創微納的解禁市值亦超百億元。
具體來看，西部超導、天宜上佳、虹軟科技、容百科技、瀾起科技、中微公司、光峰科技、睿創微納解禁規模占其流通市值比重均超過300%。
注意創投機構
占比較高個股風險
對標此前創業板兩次解禁來看，解禁前1個月和解禁后3天，28家公司跑輸市場，解禁后1個月跑贏市場，呈現深V型。此外，解禁前下跌呈現“快速調整”，解禁當日下跌5%左右。
2009年10月30日創業板首批28家公司登陸資本市場，2010年2月1日迎來第一批解禁，11月1日迎來第二批解禁。
需要注意的是，創業板首批28家公司解禁后兩個交易日跑輸萬得全A，分別下跌3.8%、4.3%。解禁前30日和解禁當日均跑輸市場，解禁后30日跑贏市場，漲8.8%，同期萬得全A跌1.1%。而創業板實際減持規模僅為12.3億元，占解禁市值和當月日均成交額的5.1%、40.7%。
那么，此次科創板的解禁是否亦會迎來市場震蕩?
“持續大幅沖擊的可能性較小，解禁前心理沖擊(風險偏好沖擊)大于實際減持效應。”華泰證券首席策略分析師張馨元分析認為，一方面解禁效應與解禁階段投資者風險偏好等密切相關，其并非是一個關鍵性因素或決定性因素，而是一個低風險偏好階段的“放大劑”;另一方面，解禁前心理沖擊效應或大于解禁后實際減持效應，對個股股價的影響大于整體股市的影響。
此外，張馨元亦提醒，7月22當天科創板解禁高峰會形成供給壓力沖擊，流動性或將面臨較大壓力，短期股價或承壓，并或對科技板塊形成一定擾動，其中解禁規模占流通市值比重較大的個股面臨調整的壓力相對更大，尤其是解禁規模中創投機構占比較高的個股更需重視。
值得一提的是，上交所科創板減持新規出臺，有望進一步緩和減持壓力。7月3日上交所發布《上海證券交易所科創板上市公司股東以向特定機構投資者詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則》，解禁方可通過詢價和配售兩種方式轉讓手中股份，這有利于為解禁后的減持行為予以緩沖，平緩減持壓力。該方案的生效時間恰為7月22日，從執行時間來看有較明顯的針對性。
另外，7月22日上證綜指修訂后將納入科創板公司、科創50指數也將于7月22日收盤后正式設立。市場關注度的提升以及后續相關ETF等基金產品設立預期也有望對沖投資者對科創板解禁減持的擔憂。
而一位市場人士則提醒，若科創板股票因為減持而出現價格下跌，創業板或也將受到牽連。創業板實行注冊制，未來融資規模有望大幅增長，若此次科創板面臨大額拋盤的壓力，科創板指數出現下行，預計投資者也會擔憂未來同樣實行注冊制進行大規模融資的創業板，連累到創業板指數行情的表現。
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