財經(jīng) 來源：中國經(jīng)濟時報 2020-08-14 09:53:20
近日，中國人民銀行公布了7月份金融數(shù)據(jù)，穩(wěn)健適度的貨幣政策將是未來時段的常態(tài)。
7月份，新增人民幣貸款9927億元，同比少增631億元，但比上月大幅減少8173億元。
企業(yè)部門7月份新增貸款2645億元，同比少增329億元。其中，短期貸款減少2421億元，中長期貸款新增5968億元。
由此可知，企業(yè)對未來前景持續(xù)看好，投資積極性逐漸恢復。而且，企業(yè)中長期貸款占貸款比重達到60%的歷史高位，單月規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)優(yōu)化特征，說明資金直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具正在發(fā)揮積極作用。
居民部門7月份貸款增加7578億元，同比多增2466億元。其中，短期貸款增加1510億元，同比多增815億元;中長期貸款增加6067億元，同比多增1650億元。短期貸款和中長期貸款分別為歷史同期次高和新高。7月份全國商品房銷售市場繼續(xù)改善，一些熱點城市的房地產(chǎn)交易明顯活躍，由此對居民中長期貸款形成較大支撐。
7月份，新增社會融資1.69萬億元，同比多增4028億元;社融存量同比增速較6月末提升0.1個百分點至12.9%，為2018年3月以來新高。與此同時，7月份新增社會融資高于2019年7月的1.29萬億元，但是低于2018年7月的1.84萬億元、2017年7月的2.12萬億元，與二季度各月新增社會融資顯著高于往年同期也有明顯區(qū)別。
由于突如其來的新冠肺炎疫情的影響，政策層對貨幣供應量和社會融資規(guī)模的定調(diào)是“顯著高于”。7月30日召開的中共中央政治局會議提出，要保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長。可以說，7月份的金融數(shù)據(jù)是對中央新提法的確認。對于“合理增長”的理解，應該是與往年規(guī)模相比穩(wěn)中有增。其特征是貨幣市場利率繼續(xù)維持在政策利率附近，而社會融資規(guī)模、人民幣新增貸款則回歸歷史正常時期，企業(yè)中長期貸款占比顯著增加。
雖然貨幣政策出現(xiàn)適度調(diào)整，但央行強調(diào)下半年將保持金融總量適度、合理增長，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向。也就是說，進一步引導市場整體資金成本下行并傳導至實體企業(yè)的方向未變，將綜合運用多種貨幣政策工具，促進普惠型小微企業(yè)貸款和制造業(yè)中長期貸款合理增長。
前期在貨幣政策引導下，市場整體利率下行，帶動企業(yè)的融資成本明顯降低，普惠金融、小微企業(yè)、民營企業(yè)、制造業(yè)的貸款利率都降至歷史新低。利率的下行，有力支持了實體經(jīng)濟，使得貸款的結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，普惠小微貸款支持的市場主體明顯增加。但是考慮到持續(xù)引導利率下行可能會對資本市場乃至樓市樂觀情緒不斷上揚，可以判斷短期內(nèi)政策層對于引導利率下行以及流動性投向結(jié)構(gòu)調(diào)控都較為謹慎。
總之，下一階段的貨幣政策需要持續(xù)有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的直達性，引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度，全力支持做好“六穩(wěn)”“六保”工作，促進金融與實體經(jīng)濟良性循環(huán)。(記者 范思立)
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