財經 來源：金融投資報 2021-08-17 14:00:52
“寧王”拋出582億元的巨額再融資方案，A股市場一片嘩然，不少人擔心寧德時代如此肆無忌憚地再融資會把整個鋰電池板塊和創業板帶崩。不過，上周五機構似乎還算齊心，居然沒讓寧德時代下跌，但到了本周一，似乎又圖窮匕現，大跌4.99%，盤中一度跌逾6%。
很多人把寧德時代此次巨額再融資和當年的中國平安相比較。從理論上講，確實有很多相同之處。比如再融資數額都很巨大，寧德時代再融資逼近600億元，中國平安2008年更是“獅子大張口”，直接就是千億元;再比如說兩者行業地位都十分顯赫，寧德時代目前是國內乃至全球動力鋰電池的老大，中國平安是國內保險業的大佬，兩個都可以在行業內“牽一發而動全身”;再融資選擇的市場環境也有相似之處，2008年誕生了一個不折不扣的大牛市，目前也是一個成交持續上萬億刷新歷史記錄的時刻，市場整體流動性相對寬裕，機構投資者眾多;最后一點也很關鍵，就是寧德時代和中國平安再融資方案爭議都非常大，比如寧德時代2000年才進行了200多億的再融資，尚有數十億資金沒有用完，立馬又要融資;中國平安也是如此，賬上現金數不勝數，依舊還要千億再融資。
此次寧德時代與中國平安的巨額再融資又有什么不同呢?行業性質決定了兩家公司再融資方案可能出現不同的境遇。中國平安屬于金融業，巨額再融資的市場環境是全球面臨金融風暴的前夜，姑且不說究竟是金融風暴讓平安再融資失敗，還是其它客觀原因，這么多的流動性進入一家金融集團，必要性在哪兒?現在寧德時代卻處于幾大風口的交集點，公司屬于先進制造業，是中國目前大力鼓勵發展的實體經濟代表，且動力電池是中國先進制造業在全球范圍內彎道超車的樣板行業，可以說集萬千寵愛于一身。
說實話，擔心寧德時代會拖垮創業板和大盤有點杞人憂天，畢竟現在的市場環境與2008年不可同日而語。投資者倒是擔心寧德時代這樣急功冒進會不會讓自己陷入壟斷的尷尬境地。2020年，寧德時代動力電池系統的產能為69.10GWh，按此次再融資規劃，寧德時代遠期至2025年規劃產能合計將超過 600GWh，是2020年的9倍以上!是2020年全球動力電池出貨量186GWh的3倍以上!我們看看排名第二的比亞迪，其規劃未來鋰電池產能為250Gwh，這個規劃尚不及寧德時代的一半。實際上，目前已經有同行與寧德時代在專利上產生了糾紛，尚不說三元電池和磷酸鐵鋰電池的技術路線之爭。
此外，雖然目前動力電池火熱，但寧德時代居然還沒有達到滿產，其2020年年報顯示，產能利用率只有74.83%，這讓市場擔心寧德時代的再融資會不會產生泡沫。而且一旦再融資成功，勢必會引發像比亞迪這樣的巨頭爭相效仿，從而引起一波新的再融資狂潮，會不會讓整個行業投資過熱?要知道，目前國內的動力電池僅僅是配套國內企業，在國際市場尚無充分競爭力，而全球的新能源汽車技術路線又并不完全是動力電池，你說產能不會過剩，誰知道?(劉柯)
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