風投 來源：金融界 2020-06-28 11:26:10
創業板注冊制開閘，但是注冊制實施后到底對普通股民有什么影響?今天我們就來細聊注冊制對我們的影響。
注冊之后交易規則的變化
創業板自第一個注冊制的公司上市后，創業板的所有股票都執行新的交易規則。重點有以下五項。
一、上市后5日內不先跌的停幅度，但漲幅超過30%會盤中臨時停牌10分鐘。
二、漲跌停板調整為±20%，這不會對普通股民造成什么影響。
三、委托買入價格不得高于基準價的102%，委托賣出價格不得低于基準價的98%。解釋一下基準價，基準價是對手方的最低報價。比如你是買方，賣方的最低價就是基準價，你的委托價格不得高于賣方最低價的2%。但如果你的委托高于2%是不能參與即時的競價，只有等價格波動到你報價的有效范圍，才可以再次參與即時的競價。
四、委托數量限制。現價委托，單筆不能炒股過30萬股，市價委托單筆不能超過15萬股。
五、增加盤后定價交易。就是收盤后增加30分鐘的交易，但這個階段的交易價格是以收盤價為標準進行交易的，也就是盤后定價交易只會有成交并不會有價格的波動。
這個規則可能會限制普通股民的交易自由
從這幾個交易規則的改變來看，第四條比較難受，因為這有可能限制你的交易自由，簡單說，現在創業板2塊錢以內的股票也不少。按照單筆15萬股計算，也就是單筆最大委托30萬元，而普通股民對于單筆30萬的交易來說應該也是很普通的交易了。如果你想買一個2塊錢的股票50萬元，而正好在2塊錢有50萬元的賣單，如果一次委托你的成本就是2塊，但是現在的規則是你必須分兩筆委托。而你第二筆委托的時候極有可能出現這個價格沒有賣單了，就有可能提高你的買入成本。賣出交易也是一樣的道理。
另外，這種限制僅對委托的股票數量有限制，而沒有對交易金額限制理論上也不太合理。因為股票價格是有變動的，對于低價股而言，單筆15萬股真的沒多少錢。其實這種交易限制的目的很明顯，就是為了防止過度投機和股價操縱，但是是不是應該定一個交易金額限制呢,,比如委托金額不得超過100萬元。
為什么要搞注冊制
再簡單說一下注冊制。原來公司IPO是需要證監會的發審委核準后才可以上市的。而原來發審委的審核范圍包括擬上市公司申報材料的真實性和公司的價值進行判斷。也就是說得看擬上市公司能不能給投資者投資回報。
而注冊制不對公司價值進行判斷。也就是說接下來只審核擬上市公司申報材料的真實性，至于能不能給投資者帶來投資者回報不做判斷。
總而言之，原來核準制是有發審委先幫助投資者把一道關，但是現在沒有發審委給投資者進行把關了，上市公司能不能給投資者帶來投資者回報，需要投資者自行判斷。
說到這問題就來了，為啥原來把關，現在又不把關了呢?很簡單，原來經過把關的上市公司也有很多虧的一塌糊涂，這就容易把本來是投資者跟上市公司之間的矛盾，轉化到了投資者與發審委之間。而現在不對上市公司進行價值判斷了，以后上市公司盈或者虧，都是投資者和上市公司之間的矛盾。
當然還有一點最重要的原因就是隨著社會的進步，科創類企業越來越多，而這類企業的特征是對資金需求比較大且短期難有盈利。這種企業是不符合原核準制的上市要求的。所以注冊制，允許未盈利的公司上市，這也就避免了很多優質的科創類獨角獸企業國內上市無門，無奈赴境外上市。當然任何一個制度都有兩面性，在防止肥水流向外人田的同時，也難以避免一些廢水流向自己田!
最后強調一下，創業板注冊在交易層面和科創板還是有很大區別的。因為科創板是新開立的板塊，開戶限制屏蔽了很多普通股民的參與，也就是說科創板韭菜比較少。所以在科創板很少發現有明顯的割韭菜的情況，因為科創板基本沒韭菜。但創業板就不一樣了，之前開戶創業板所有投資者的都可以直接交易，所以創業板韭菜大大的有，但交易規則發生了變化，主力具體會有何種手段割韭菜，還得新的交易制度實施后再看!
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