風(fēng)投 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 2020-06-30 13:40:55
亮點(diǎn)：CPI、PPI“剪刀差”有所收窄
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.4%，漲幅比4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.8%。1—5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.1%。5月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降3.7%，降幅比4月份擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.4%。
原因：多因素導(dǎo)致價(jià)格指數(shù)上漲乏力，緩和指數(shù)背離
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟在解讀2020年5月份CPI和PPI數(shù)據(jù)時(shí)表示，據(jù)測(cè)算，在5月份2.4%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月時(shí)令鮮蔬產(chǎn)品成為主要降幅項(xiàng)目。鮮菜價(jià)格同比下降8.5%，蛋類價(jià)格同比下降12.3%，鮮果價(jià)格同比下降19.3%，創(chuàng)下有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的最大降幅。
與CPI更多受季節(jié)性因素和商品供應(yīng)影響不同，PPI除與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有效需求密切關(guān)聯(lián)外，更受?chē)?guó)際相關(guān)產(chǎn)業(yè)形勢(shì)深度影響。
積極因素是，受到CPI回落，月度數(shù)據(jù)重回“2時(shí)代”利好，讓年初以來(lái)持續(xù)出現(xiàn)的CPI和PPI的背離出現(xiàn)緩和跡象，即“剪刀差”有所收窄。
點(diǎn)評(píng)：指數(shù)“剪刀差”收窄，讓渡更多政策空間
作為觀察經(jīng)濟(jì)存在通脹或通縮風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)依據(jù)，CPI和PPI二者間的數(shù)據(jù)關(guān)系更顯重要。受?chē)?guó)內(nèi)外復(fù)雜情況影響，CPI和PPI的實(shí)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)往往出現(xiàn)背離，我國(guó)自2019年下半年開(kāi)始，出現(xiàn)CPI同比漲幅擴(kuò)大，PPI進(jìn)入下行通道，二者間“剪刀差”至今存在。
“CPI與PPI如果長(zhǎng)期形成較為明顯的背離，會(huì)對(duì)宏觀調(diào)控形成挑戰(zhàn)和壓力。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。溫彬分析認(rèn)為，5月回落超預(yù)期，創(chuàng)下2016年4月以來(lái)的最大跌幅，這表明疫情導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)受到較大沖擊，有效需求不足。
在溫彬看來(lái)，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)市復(fù)業(yè)有序推進(jìn)，市場(chǎng)供需狀況好轉(zhuǎn)，通脹進(jìn)一步回落。下階段，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)，供需有望保持平衡，物價(jià)水平將保持穩(wěn)定，通脹水平也將繼續(xù)呈現(xiàn)回落走勢(shì)，為貨幣政策打開(kāi)更大空間。
溫彬也強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要加大力度穩(wěn)就業(yè)、保民生，加快落地直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，大力支持廣大中小微企業(yè)等市場(chǎng)主體，加快修復(fù)企業(yè)信心，促進(jìn)需求回升。
標(biāo)簽： CPI PPI 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。
