風投 來源：財聯社 2020-08-04 08:58:19
紐約商品交易所(COMEX)黃金主力合約本周五上漲1.38%，最高突破2000美元/盎司關口，7月累計漲幅達9.54%，錄得2012年以來最大單月漲幅;白銀主力合約2009上漲5.43%，7月累計上漲32%。
飆漲的貴金屬
黃金、白銀這類貴金屬品種，今年疫情后開啟狂飆模式，從3月初的低點算起，白銀價格已翻倍，而黃金價格漲幅已超30%。黃金、白銀飆漲的背后，與美聯儲的積極擴表及美元弱勢有很強的關系。
今年3月份，美聯儲兩次降息，將聯邦基準利率下調至接近零的水平，并推出無限制的量化寬松措施，美聯儲資產負債表上的債券和其他資產增至近7萬億美元，美聯儲截至6月底的總負債較3月大幅增長逾60%，與此同時美元指數也開始出現大幅下行，已從全球疫情發酵時的高點103走弱至目前的93.4水平。
除了以美聯儲為代表的全球央行“大放水”邏輯之外，經濟復蘇后的需求恢復及通脹邏輯也是黃金、白銀持續走高的原因。
美國財長努欽近期表示白宮和參議院共和黨已經達成了基本共識，救濟法案的規模將在1萬億美元左右，預計有望于8月初出臺。而7月21日歐盟峰會達成歐盟歷史上最大規模經濟刺激計劃，歐盟未來能夠使用的財政工具總規模高達1.82萬億歐元。
美國通脹指數國債(TIPS)，4月下旬TIPS隱含的通脹預期不到1%，到7月下旬已上升到1.5%左右，通脹預期重來。
后期還有多少空間?
近期飆漲的貴金屬價格也受到了投資者的普遍關注，黃金價格已破2000美金/盎司，白銀突破了26美金重要關口，后續還有沒有能有多少空間?
東吳證券陳李認為，三季度黃金仍將保持上行趨勢，有以下幾點原因：
三季度美聯儲資產負債表仍將回升;
本次美聯儲的擴表幅度和垃圾資產購買規模即使是2008年金融危機后也從未出現過，后期約1萬億美元的最新紓困計劃公布在即。
債券吸引力下行，帶來黃金價格上行;
從長遠來看，貴金屬有望被視為比債券更好的對抗通脹的方式預計在未來2.5年內，美債收益率仍將處于歷史低位。
疫情沖擊貴金屬供應。
新冠疫情已經導致全球各地的多個礦場被迫關閉。拉美地區受到的影響最大——秘魯、智利和墨西哥是全球礦業收入風險最高的三個國家，若全球更多礦場因疫情關閉，將使貴金屬供給明顯下滑。
而中金的觀點更是犀利，前的黃金牛市背后是全球貨幣體系的又一次變革，以美元單個貨幣為中心的貨幣體系或難以持續，從中長期看黃金仍有較大空間。
7月底高盛首席商品策略師JeffreyCurrie將未來12個月的黃金期貨目標價上調15%，從2000美元/盎司升至2300美元/盎司，將白銀的未來12個月目標價上調36%，從22美元/盎司升至30美元/盎司。
A股市場上，主營為貴金屬(黃金、白銀)的公司包括：
山東黃金：資源稟賦優異，產業配套齊全的國內黃金龍頭，2019年底公司合計控制礦產金資源量1101.7噸，儲量417.33噸;
赤峰黃金：聚焦黃金礦業采選，國內三大礦山均為高品位富礦床(平均品位為8.27克/噸)，收購老撾Sepon銅金礦，金資源量39.6噸，平均品位3.6克/噸;
盛達資源：A股白銀龍頭，擁有白銀資源儲量近萬噸，2019年白銀產量214.6噸;
銀泰黃金：擁有白銀資源量7706.03噸，白銀產量191噸，玉龍礦業采礦系統升級改造完成;
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