風投 來源：廣州日報 2021-09-23 09:49:38
“開放點額度出來申購一下，每天只能購買1024元難受啊!”天天基金網的論壇上，有購買了量化成長的基民喊話基金經理開放基金申購額度。投資者的申購熱情反映了主動量化基金在市場中備受追捧。東財Choice數據顯示，今年以來，截至9月22日，657只采用量化投資策略的基金算術平均收益率為26.87%，跑贏了混合型基金。分析指出這主要是享受到了中小盤股票上漲的紅利。不過，業內人士提醒，主動量化基金的股票倉位普遍較高，因此需要關注基金高回撤風險。
何為量化投資策略呢?某華南基金業人士表示，量化投資策略是通過數理統計分析，搭建模型，選擇未來回報可能會超越基準的證券進行投資。
基金經理主動控制規模
西部利得量化成長近日發布公告稱，如單日單個基金賬戶單筆申購本基金的金額超過1024元，或者單日單個基金賬戶多筆累計申購本基金的金額合計超過1024元，基金管理人有權對超過限額的申請予以部分或者全部拒絕。對此，該基金經理盛豐衍解釋稱，此舉是為了控制規模。他表示：“策略容量之內，規模是榮耀，策略容量之外，規模是毒藥。”公開資料顯示，西部利得量化成長近6月的收益率為33.89%。今年二季度，該基金的規模大增了3.72億元。
除了西部利得量化成長，年內已有多只主動量化基金，取得了不錯的收益。東財Choice數據顯示，今年以來，截至9月22日，657只采用量化投資策略的基金算術平均收益率為26.87%，跑贏了混合型基金的18.2%的算術平均收益率。
主要投資中小盤股票規避結構性行情風險
記者注意到，主動量化基金重倉的大多是中小盤股票。如景順長城量化精選股票的重倉股分別為旗濱集團、南玻A、華天科技等市值在500億元以內的中小市值股票。
今年主動量化基金之所以表現亮眼，也與其小市值特征有關。前述人士分析認為，A股板塊輪動加劇，前期的大白馬股票被抱團資金拋棄，很大程度上會影響權益基金的整體業績，而現在的結構性行情可能更適合主動量化基金。
投資策略難看清需警惕高倉位風險
另一位公募基金從業者提醒，投資主動量化基金需要警惕高倉位風險。記者注意到，如東吳智慧醫療量化混合最新披露的股票倉位高達65.36%，近一年最大回撤為-18.92%。華商大盤量化精選混合近半年的收益率為33.16%，但在2018年，該基金的年度回報率曾低至-29.23%。
“這意味著，選擇主動量化基金的投資者，需要有更強大的心理承受能力。”上述公募基金從業者表示。
由于主動量化基金的投資策略較為復雜，給普通投資者的選擇帶來了一定的困難。“一般基金我們可以通過了解基金經理來深入了解策略。但量化基金需要對代碼進行研究，而普通投資者一來可能看不懂，二來也無法獲取代碼，因此對于主動量化基金的策略會成為一個黑箱模型。”某華南基金從業人士介紹。
在此種情況下，基金的凈值走勢就成了為數不多的參考指標。“另外也要注意基金經理對于策略的風控。一旦策略表現不佳或者出現問題，基金經理會如何應對，這些都可以在基金報告中找到。”前述基金從業人士提醒。(全媒體記者 林曉麗 見習記者 張文卓)
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