風投 來源：金融投資報 2022-09-16 09:42:24
9月12日晚間，發行價高達237.5元/股的華寶新能終于披露了發行結果。令人驚訝的是，這只新股雖然在前期收獲了4678倍的有效網上認購，中簽率僅為0.02%，但最終卻被網上投資者棄購221萬股，棄購金額合計5.25 億 元 ， 網 上 棄 購 率 為18.58%。另有一家私募也棄購約8.5萬元。網上網下棄購股份數量占本次發行股份數量的比例達到了9.01%。
若放在今年已上市的股票來看，華寶新能網上棄購數占總發行股數的比例排名第四，僅次于納芯微的13.38%、中一科技的11.81%、經緯恒潤的10.87%;網上棄購金額方面華寶新能則排名第三，僅次于納芯微的7.78億元和中國移動的7.43億元。
對于今年的股市來說，新股遭遇較大比例或較大金額棄購，這其實已算不上什么稀奇事了。特別是今年3月、4月，A股市場新股發行遭遇了一輪棄購潮，像納芯微、中一科技、經緯恒潤均遭遇大規模棄購。不過，經過了這輪棄購潮之后，新股遭遇大面積棄購的現象就不復存在了，因此，華寶新能突然遭遇大量棄購，或多或少令人感到有些突然。甚至有投資者擔心華寶新能會不會“破發”。
其實，就網上投資者對華寶新能的棄購來說，也是情理之中的事情。畢竟華寶新能的發行價高達237.5元/股，為今年最貴的新股。而且華寶新能新股的發行市盈率也不低，達到了84.6倍，參考行業市盈率為37.2倍，超出幅度達127.42%。正因為超高價發行的緣故，華寶新能本次IPO原擬募資6.76億元，但最終募資凈額卻高達55.95億元。
但華寶新能遭遇棄購并不意味著新一輪棄購潮的來臨。今年3月、4月之所以出現棄購潮，除了新股的“三高”發行(即高價發行、高市盈率發行、高超募發行)之外，還有一個很重要的原因就是，當時的股市大盤呈單邊下跌走勢，因此嚴重影響了投資者的信心。
那么，遭到大量棄購的華寶新能會不會“破發”呢?筆者判斷華寶新能破發的可能性很小。
截止目前為止，A股最貴新股是禾邁股份，其發行價高達557.80元/股。其新股發行之時同樣也遭到了市場的棄購，放棄認購數量為65.14萬股，棄購金額為3.63億元。結果該股上市首日上漲近30%，按復權價計算，目前該股股價約為1600元/股，較發行價上漲180%以上。
而且從發行市盈率來看，華寶新能的發行市盈率84.6倍，雖然有些偏高，但這一發行市盈率不論是在新股中還是在A股公司中，都不是那種高得離譜的定位。根據發行公告顯示，華寶新能可比上市公司的平均市盈率為117.77倍。根據華寶新能所披露的可比上市公司，安克創新2021年扣非前的市盈率為25.44倍，而派能科技的市盈率則高達210.1倍，因此，華寶新能84.6倍的發行市盈率處于居中水平。
此外，華寶新能不僅處于火熱的儲能賽道，被稱為是“便攜儲能第一股”，而且該公司的業績增長也值得期待。華寶新能近一年的營收和凈利潤增長率分別為116.36%和19.23%。同時，華寶新能預計2022年1-9月營業收入為21.1億元至28.04億元，同比增長36.59%-81.55%;預計凈利潤為2.13億元-2.92億元，同比增長0.11%-36.94%。既有概念又有業績，因此，華寶新能新股“破發”的可能性很小。
退一步講，即便華寶新能新股上市初期出現“破發”，也不排除其上市后可能出現的炒作機會。如今年4月上市的納芯微，發行價230元。上市的第3個交易日盤中跌破發行價。但隨后該股股價一路走高，到今年8月4日，股價最高達到465.60元，較發行價上漲了100%。
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