風(fēng)投 來源：中國(guó)財(cái)投網(wǎng) 2023-02-23 08:06:51
上市公司要約收購(gòu)頻現(xiàn)
今年以來，又有人人樂、宇通客車、宇通重工等3家公司宣布被要約收購(gòu)。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，去年初至今已有15家公司被要約收購(gòu)。其中，全面要約和部分要約基本對(duì)半。
由于一系列股權(quán)發(fā)生變化導(dǎo)致實(shí)控人變動(dòng)，宇通重工與宇通客車兩家公司日前宣布，公司控股股東宇通集團(tuán)觸發(fā)了要約收購(gòu)。對(duì)于此次要約發(fā)起，宇通集團(tuán)表示，不以終止上市地位為目的。
一般而言，要約收購(gòu)價(jià)格會(huì)高于公司當(dāng)前股價(jià)，由于此次全面要約不以終止上市地位為目的，上述這兩家公司的要約收購(gòu)定均低于公告時(shí)股價(jià)。消息公布后宇通重工連續(xù)拉出了四個(gè)漲停板。
去年以來，大多公司要約收購(gòu)均有溢價(jià)，如匯通能源要約收購(gòu)價(jià)溢價(jià)率超1倍，魯陽(yáng)節(jié)能、德邦股份也是高溢價(jià)收購(gòu)，消息公布后上述3家公司均連續(xù)漲停。
如何看待要約收購(gòu)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)?前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析稱，“大多數(shù)公司的要約收購(gòu)是溢價(jià)收購(gòu)，對(duì)相關(guān)公司股價(jià)存在一定的刺激。一般來說，要約收購(gòu)價(jià)相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)溢價(jià)率越高、要約收購(gòu)比例越大，其對(duì)股價(jià)的提振越明顯。”
深圳一位私募基金高管則表示，要約收購(gòu)套利的核心原理，賺的就是二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)和要約價(jià)格之間的差價(jià)。一般來說，全面要約收購(gòu)的預(yù)期較為確定，一旦溢價(jià)收購(gòu)，套利成功的可能性較大。部分要約收購(gòu)由于參與者最終按比例配售，因此一旦接受要約股數(shù)大幅超過收購(gòu)規(guī)模，就意味著前期沖著高溢價(jià)而買入的投資者有相當(dāng)部分持股無法被收購(gòu)而實(shí)現(xiàn)套利。
要約收購(gòu)后股價(jià)怎么走?
要約收購(gòu)是對(duì)于公司有利的，因?yàn)橐s收購(gòu)價(jià)格通常不比股票交易價(jià)格低,有時(shí)候是溢價(jià)收購(gòu)。主要的是，收購(gòu)上市公司控股股東后,招標(biāo)收購(gòu)方會(huì)出現(xiàn)資金注入、重大資金重組等一系列動(dòng)作。 因而要約收購(gòu)一般會(huì)刺激上市公司，股價(jià)-般會(huì)增漲。個(gè)股在要約收購(gòu)公示出以前，股價(jià)一般在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將處于便宜、交易不活躍的情況。
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