風(fēng)投 來源：深圳商報 2023-05-18 08:12:37
“中特估”是“中國特色估值體系”的縮寫。2022年11月21日，證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上表示：要“深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮。”
由上交所主辦、中國工商銀行承辦的“滬市金融業(yè)專題座談會”5月17日召開，此次會議討論的重要內(nèi)容為“在服務(wù)中國式現(xiàn)代化中促進金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”。參會機構(gòu)包括銀行、保險、基金和券商人士。
此次會議被視為“中特估”主題在大金融板塊催化的重大利好，“中特估”金融方向料將直接受益。加上5月至6月將迎來央企ETF密集發(fā)行期，有望從資金面長線助力“中特估”行情。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年1月1日至5月17日，上證指數(shù)累計上漲6.31%，深證成指累計上漲0.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.26%。期間，中特估指數(shù)漲幅達28.27%，大幅跑贏A股主要指數(shù)。
記者了解到，上交所此次金融業(yè)專題座談會為閉門會議，沒有媒體記者參加會議。不過，自去年底以來，包括監(jiān)管層在內(nèi)的業(yè)界人士對構(gòu)建中國特色的估值體系的認(rèn)識在深化，共識在凝聚。
從“中國特色估值體系”自身來看，當(dāng)前央企改革行動正從全面推廣期步入戰(zhàn)略收獲期。2023年以來，國資委正在推動“一利五率”考核指標(biāo)落地，從過去關(guān)注規(guī)模+杠桿率，轉(zhuǎn)為更加強調(diào)效率+效益。十年磨一劍，國企改革的成果，有必要體現(xiàn)在央國企的估值提升中。
從“中特估”估值水平看，去年11月以來，央國企估值經(jīng)歷了一波修復(fù)，但仍有向上空間。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前中證央企指數(shù)市盈率(TTM)約10.50倍，顯著低于中證全指的17.10倍，位于近10年48%的分位水平。
央國企上市公司估值體系的重塑或會經(jīng)歷較為漫長的過程，當(dāng)前部分央國企的價值重估才剛剛開始，因而對于“中特估”的投資機會，建議放在一個中長期的視角來看待。
鑒于“中特估”覆蓋范圍廣闊，行業(yè)個股走勢難免兩極分化。哪些方向是“中特估”主題下真正有估值修復(fù)價值的領(lǐng)域?當(dāng)風(fēng)再起時，市場或會脫離單純的央國企炒作，有方向地進行估值重塑。綜合券商分析師觀點，三條投資線索值得重點關(guān)注：
投資線索一：高分紅兼顧低估值的方向。大型銀行、能源鏈、“一帶一路”和運營商等板塊是“中特估”中高分紅+低估值特點最鮮明的方向。
投資線索二：政策的持續(xù)支撐和催化。A股存量博弈，“中特估”和AI+兩大主線輪動，兩大主線交集中特AI方向有望成為最優(yōu)解。
投資線索三：景氣修復(fù)預(yù)期。隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇，下游終端需求有望提升，能源產(chǎn)業(yè)鏈中的央國企在2023年擁有景氣修復(fù)預(yù)期。(記者 鐘國斌)
標(biāo)簽： 中特估金融方向 直接受益 央企ETF密集發(fā)行期 上市公司
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
